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贵州茅台是a股的一颗明珠,谈价值投资一般都会举例贵州茅台。简单的商业模式,强大的提价能力,长期占据a股第一高价股的位置。
从贵州茅台的生意模式来看,长期占领消费者的心智,毛利率维持在90%以上。原材料是高粱和小麦,原材料的成本很容易通过涨价来覆盖。先款后货,应收账款几乎可以忽略不计。
简单说,卖的越多,就赚的越多。本文,覃覃君将从茅台酒的产销量、库存和价格变动来分析一下贵州茅台未来的业绩。
01基酒产销量分析
谈贵州茅台,有一个人是绕不开的,茅台前董事长季克良老先生,是茅台发展历史上的一个里程碑式的人物,他在《告诉你一个真实的茅台陈年酒》中介绍过“茅台酒生产周期较长,每年重阳开始投料,同批原料要历时一年,经九次蒸煮、八次发酵、七次取酒,再经三年以上酒库存放,最后精心勾兑,普通型茅台成品酒方能包装出厂。整个过程耗时至少五年。”
季老曾经也说过:“一般说来,每年出厂的茅台酒,只占五年前生产酒的75%左右,剩下的25%左右,有的在陈放过程中挥发一些,有的留作以后勾酒用,有的就世世代代留存下去。”
为了方便分析,我们简单认为茅台酒的生产周期一般为5年,5年前生产的酒称之为基酒。75%的基酒比例,再加上勾兑老酒,约占基酒10%左右的比例,茅台酒理论上的可售数量为5年前基酒产量的85%左右。文华财经软件能在软件出入金吗?文华财经国王金融代理招商大连
至于为什么勾兑的老酒是基酒的10%,这只是根据以往的信息推测来的,贵州茅台不会公布具体比例,实际上该比例也并不是一个固定值,师会根据实际情况确定勾兑比例,10%是一个模糊的准确。
通过公司公布的5年前的基酒产量,再乘以85%,我们就可以大概估计出5年后可以销售多少茅台酒,这样可以大致预测贵州茅台业绩变动。
我们先来看看近几年贵州茅台基酒产量和实际销量,并预计了2018年后的预计销量
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