蒙自顺点寄售行
wpic新业务亮点
我们继续在中国和北美这两个主要目标市场开发新产品合作伙伴。随着wpic品牌的提升及关键合作伙伴的业绩越来越广为人知,越来越多的机构和我们接触,探讨合作可能性。我们与中国银行(boc)合作,协助其国内账户铂金业务的推广,及为中国银行的各地分行产品经理及销售提供铂金市场和投资培训课程。我们还非常荣幸与中国黄金协会(cga)达成合作,准备将铂金培训加入其黄金分析师培训计划。这是一个重要的发展里程碑,将并进一步提高了中国投资者对铂金投资的意识及市场知识。
3. 2019 年的预测是基于历史数据、现有走势以及预测模型,其准确度依据供应需求的不同类别而各有不同。一般认为投资需求属于难预测的类别。一些历史观点基于早期 wpic发布《铂金季报》的数据和模型。
首饰领域需求
铂金首饰需求在2019年第1季度同比下降7%,至56万盎司。中国市场需求再次急剧下降,但降幅比异常糟糕的2018年第4季度要小。上海黄金交易所2019年第1季度的铂金交易量同比下降18%,至13万盎司,首饰制造商的采购量低于工业买家。中国官方数据显示,内地首饰零售额在2019年第1季度增长了2.6%,这是自2016年以来差的开局。2019年前两个月,香港首饰销量也同比下降1%。在2018年第4季度销量下降之后,周大福的同店销售额在今年第1季度恢复增长,销量的复苏主要是集中在中国大陆,香港仅略有改善。2019年第1季度,周大福的黄金产品占销售额的64%,这是至少三年来的高比例。
回收
2019年,回收供应预计将向市场提供199.5 万盎司的铂金,比2018年增长3%。汽车催化回收今年预计将增长5%,至149.5万盎司,增速低于2018年的7%,首饰回收预计在2018年下降9%后下降3%至49.5万盎司。
需求
投资需求是2019年第1季度为突出的领域,由于etf持有量激增69万盎司,与2018年第1季度相比,投资需求增加了70多万盎司(图3)。这大大抵消了汽车(-4.5万盎司)、首饰(-4.5 万盎司)和工业(-0.5 万盎司)领域需求的下降,使本季度总需求达到256万盎司(图3)。
需求—由于首饰和汽车行业铂金需求的下降被etf投资需求的激增完全抵消,2019年第1季度和2019年需求预期上升
由于投资需求上升至76.5万盎司,2019年第1季度的总需求同比增长32%,达到256万盎司,这是wpic发布季报以来的高水平。这包括etf持有量69万盎司的有史以来大的季度增幅,以及7.5万盎司铂金条和铂金币的强劲需求。西欧柴油车市场份额下降,导致汽车行业需求同比下滑5%至76.5万盎司,而首饰行业需求因中国市场销售疲软,同比下降7%至56万盎司。
尽管2019年第1季度的供应强劲及首饰和汽车需求疲软,但随着时间推移,供应下降及需求上升的风险增强,2019年的盈余预测进一步减少,而非增加。南非今年有可能发生因为电力供应和与工资谈判破裂罢工的风险而导致矿业供应中断的一幕。2019年9月1日之后,欧洲销售的所有柴油车的氮氧化物排放量将不得高于168毫克/公里,而消费者可以通过独立测试来确认柴油车的排放量。我们认为这将可能刺激2019年柴油车的销量增加。铂金反向替代钯金进入汽油车催化剂目前尚属未公开的专有信息,但有可能在2019年被确认量化;这些情形都可能会对铂金的需求产生实质性的积极影响。2019年第1季度来自机构投资者的铂金投资需求大幅增长,从本质上讲,很可能是中长期的,这将收紧市场平衡。投资需求有可能随着2019年的需求增加而将进一步增长。
在2019年第1季度,由于所有主要地区的etf持有量都有所增加,推动全球铂金etf增加了69.2万盎司,这是目前为止铂金etf持有量增加多的一次。大部分增长是在南非,南非投资者增持了41.8万盎司。这一增幅超过了南非首只铂金etf上市后在2013年第2季度的增幅。一些投资者可能正在为铂金价格的回升而建仓,预期铂金价格将反转其与其他贵金属相比的低迷表现。铂金价格在过去相当长时间表现逊于黄金和钯金,这使得铂金相对和价格看起来都便宜。此外,投资于铂族金属矿业公司的股票也可能在一定程度上被置换为铂金。南非上市的铂族金属矿业股在2018年下半年表现非常强劲。英国etf持有量增加了17.8万盎司,涨幅位居第二位。美国投资者对铂金的敞口增加了7.9 万盎司,而瑞士etf的持有量增加了1.8 万盎司。
汽车领域需求
第1季度汽车领域需求达到76.5万盎司,较2018年第1季度的80.5万盎司下降5%,但较2018年第4季的78万盎司仅下降2%。
许应龙
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